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生豬 行情的十字路口,需求能否成為破局關鍵

2022-11-15來源:網上中期

一、行業動態

(一)農業農村部:2022年第44周全國規模以上生豬定點屠宰企業生豬平均收購價格為27.19元/公斤,環比下降2.6%,同比上漲56.4%。白條肉平均出廠價格為34.86元/公斤,環比下降2.2%,同比上漲 51.6%。

(二)牧原:11月7日公布2022 年 10月份生豬銷售簡報。10月份,公司銷售生豬477.9 萬頭(其中仔豬銷售18.5萬頭),銷售收入149.37億元。其中向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合計銷售生豬61.2萬頭。 

二、行情回顧

上周主力01合約出現大幅下跌,近期現貨大幅下跌,期貨受政策風險及集中出欄的擔憂影響,也出現明顯走弱。上周主力合約最高點出現在周一22300,最低點出現在周四21025。
圖1:生豬主力合約
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資料來源:博易云、中期研究院
上周生豬價格持續下跌,周內外三元出欄均價24.62/公斤,較前一周下降5.28%。上周豬價持續下跌,集團場加大出欄力度,隨著市場價格波動加大,散戶恐慌情緒產生,也把大豬出欄提上日程,前期壓欄風險在低迷的消費市場上加速釋放,導致價格快速下跌。雖然部分北方散戶在低價之下惜售心態略增,但大環境整體不好,終端消費短期難有大的提升。
圖2:生豬現貨價格
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
 
三、基本面分析
(一)供給方面
1、出欄體重
上周全國出欄平均體重130.05公斤,環比上漲0.28%,150公斤以上出欄占比5.63%,下降0.16%;90公斤以下占比9.21%,上漲0.37%。周內散戶出欄意愿較強,疊加二次育肥出欄積極性增加,生豬出欄均重有所上升;豬價快速下跌后,部分地區有零星二次育肥進場,或拉低短期市場出欄體重,但現階段市場大豬存量較多,短期散戶出欄心態伴隨豬價波動而發生轉變。
圖3:生豬出欄體重
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
2、補欄情況
上周外三元仔豬出欄均價為803元/頭,較前一周跌29元/頭。二元母豬市場銷售價為1822元/頭,較前一周跌17元/頭。近期豬價回落態勢明顯,養殖戶對年后豬價預期降低,采購積極性下滑,仔豬價格有所走弱;二元母豬市場相對冷清,主要自留為主,養殖戶對遠期行情不看好,補欄積極性不佳。
圖4:仔豬、二元母豬價格
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院

(二)需求方面
1、生豬屠企屠宰量
上周屠宰企業合計平均屠宰量在105935頭/日,較上周上漲2.14%。天氣轉冷,南方腌臘有些地方開始啟動;疫情有所松動,需求有轉好跡象。后期隨著腌臘灌腸行情展開,預計屠宰量有所上升。
圖5:屠企屠宰量
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
2、豬肉需求情況
上周全國白條均價為32.05元/公斤,較上周下跌4.9%。上周毛豬價格跌幅明顯,白條價格也隨之下降,同時前期的部分二育豬源進入市場,緩解了生豬供應偏緊的壓力,導致豬肉價格下降。腌臘零星展開,但疫情導致需求受限,白條需求情況短期難言樂觀。
圖6:豬肉價格
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
(三)行業利潤
上周自繁自養周均盈利959.55元/頭,外購仔豬盈利944.16元/頭。周內生豬價格大幅下跌,同時飼料原料價格上漲,導致養殖利潤收縮明顯。
圖7:養殖利潤
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院

四、操作建議

近月合約主要受現貨影響較大,而現貨重點關注政策和需求。01合約經過一段時間回調,支撐位較明顯,觀望等待現貨市場信號;03和05合約前期主要做空頭配置,但若現貨行情繼續走弱,出欄節奏調整、補欄情況不佳,遠月會有反彈機會。

關注點:政策、疫病、旺季需求能否順利展開。


中期研究院 農產品研究團隊

2022年11月14日



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