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生豬|現貨氣勢如虹,旺季能否再進一步

2022-10-25來源:網上中期

一、本周要點提示

(一)據國家發展改革委監測,10月10-14日當周,36個大中城市精瘦肉零售價格周均價比去年同期上漲超過40%,進入《完善政府豬肉儲備調節機制 做好豬肉市場保供穩價工作預案》確定的過度上漲一級預警區間。為切實做好生豬市場保供穩價工作,近日國家將投放今年第6批中央豬肉儲備,并指導各地加大力度同步投放地方政府豬肉儲備。

(二)2022 年 10 月 21 日中央儲備凍豬肉出庫投放競價交易2萬噸。


二、行情回顧

上周主力01合約震蕩加劇,整體重心下移,周內最高價出現在周二24050,最低價出現在周四23125。終端消費跟進乏力,肥豬價格持續高位,養殖端壓欄增重情緒濃厚,加之區域新冠疫情管控,市場整體豬源出欄量不大,供應強勢帶動,生豬價格不斷攀高。生豬期貨跟隨現貨腳步仍然偏強,但政策影響預期,期貨整體近強遠弱。 
圖1:生豬主力合約
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資料來源:文華財經、中期研究院
上周生豬價格維持強勢,周內外三元出欄均價28.02/公斤,較前一周上漲4.75%。上周豬價上漲明顯,波動加劇,前市場供需關系趨緊,前期產能去化預估有所調整,企業暫無出欄壓力、縮量挺價,加之養戶壓欄惜售,市場供應階段性偏緊。天氣逐漸轉涼,且部分地區已有腌臘動作,需求端預期向好,豬價仍受支撐。不過隨著豬價高位震蕩,且近日波動較大,下游承壓減量采購壓價,加之消費短期難有明顯提振,豬價或仍有回調趨勢。
圖2:生豬現貨價格
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
 
三、基本面分析
(一)供給方面
1、出欄體重

上周全國出欄平均體重129.21公斤,環比上漲0.31%,150公斤以上出欄占比8.11%,下降0.05%;90公斤以下占比5.42%,持平。豬價高位運行背景下的散戶壓欄惜售情緒仍在,同時天氣轉涼后的大豬需求增加、肥標價差擴大下的利潤增加影響等因素對短期市場壓欄情緒刺激作用較強,加之四季度豬源體重慣性增長趨勢較明顯。

圖3:生豬出欄體重
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院

2、補欄情況
上周外三元仔豬出欄均價為799元/頭,較前一周漲73元/頭。二元母豬市場銷售價為1829元/頭,較前一周漲16元/頭。受肥豬價格持續拉漲的提振,市場氣氛較前期更積極,業者多對后市行情預期轉好,養戶采購情緒有所提升;近期毛豬價格上漲明顯,少數市場補欄積極性轉好,大場多自留為主,但整體補欄積極性還是不高,主要肥豬價格支撐母豬價格。
圖4:仔豬、二元母豬價格
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院

(二)需求方面
1、生豬屠企屠宰量
上周屠宰企業合計平均屠宰量在108276頭/日,較上周下降0.81%。周內生豬價格頻繁異動,屠宰企業采購較為謹慎,屠宰量未見明顯增減,多數屠宰企業按市場訂單情況進行生豬采購。白條價格周內同樣漲跌互現,高價終端接受程度低,低價屠宰企業面臨虧損壓力。
圖5:屠企屠宰量
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
2、豬肉需求情況
上周全國白條均價為36.09元/公斤,較上漲5.03%。上周在毛豬價格上漲影響下,白條價格也相繼出現較為明顯漲幅,但高價白條銷售整體一般,整體白條市場走貨不佳,供需博弈。
圖6:豬肉價格
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
(三)行業利潤

上周自繁自養周均盈利1343.94元/頭,外購仔豬盈利1337.40元/頭。生豬價格繼續高漲,養殖盈利繼續走高,頭豬利潤已破千元。

圖7:養殖利潤
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院

四、操作建議

主力01合約目前仍然貼水狀態,現貨旺季即將開啟,關注基差修復機會。03、05合約目前仍屬于空配合約,逢高做空。

風險點:政策、天氣、疫病。

中期研究院 農產品研究團隊

2022年10月25日


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