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生豬周報 | 國慶長假備貨將至,需求疲軟能否改善

2022-09-27來源:網上中期

一、本周要點提示

(一)發改委:9月23日中央儲備凍豬肉出庫投放競價交易有關事,本次競價交易 1.44 萬噸。

(二)9月19日,農業農村部召開豆粕替代行動工作推進視頻會,全面推進豆粕減量替代行動,促進養殖業節能降耗,保障國家糧食安全。

二、行情回顧

上周主力01合約出現大幅增倉下跌,周一開始盤面出現下跌,周二增倉下行出現大陰線,周四進一步加深跌幅。01出現下跌,一方面前期沖擊24000壓力位無力,多頭在十一長假之前選擇提前撤退;另一方面,現貨受到二次育肥和壓欄影響持續堅挺,也表明后市供給會出現增多,加上01節后合約屬性較強,開始出現多轉空及套保進場。周內最高點在周一23620,最低點在周五22015。 
圖1:生豬01合約
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資料來源:文華財經、中期研究院
上周生豬價格小幅走強,周內外三元出欄均價23.99/公斤,較前一周上漲2.22%。上周豬價上漲明顯,主要受到二次育肥和壓欄的影響,短期供應減少,支撐豬價走高;同時天氣轉暖,對于豬肉尤其是大豬需求增多,也對豬價造成利好。需求方面,雖然臨近十一小長假,陸續開始有備貨需求,但是疫情防控會抑制一定消費;加上政策性拋儲持續,豬價現貨高點受限。
圖2:生豬現貨價格
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
 
三、基本面分析
(一)供給方面
1、出欄體重
上周全國出欄平均體重127.87公斤,環比上漲0.34%,150公斤以上出欄占比7.68%,上漲0.36%;90公斤以下占比5.47%,下降0.16%。市場二次育肥熱情高漲,部分養殖場二次育肥偏小體重豬出欄占比增加,但市場主要豬源仍為正常體重標豬,而市場對國慶前行情上漲預期較強,多存在壓欄增重操作,同時天氣轉涼后,大豬需求增加。
圖3:生豬出欄體重
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
2、補欄情況
上周外三元仔豬出欄均價為626元/頭,持平。二元母豬市場銷售價為1784元/頭,較前一周跌5元。由個別地區仔豬報價仍偏弱勢,當前補欄仔豬積極性較差,市場實際成交疲軟,下周仔豬價格或偏弱調整;市場補欄二元母豬積極性一般,集團公司多自留為主,母豬正常輪換,短期市場二元母豬價格或無較大調整。
圖4:仔豬、二元母豬價格
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院

(二)需求方面
1、生豬屠企屠宰量
上周屠宰企業合計平均屠宰量在104788頭/日,較上周下降3.07%。周內豬價持續上漲,但終端肉價漲幅有限,屠企為保量被動接受高價,虧損嚴重,故部分屠企減量,甚至個別小宰企停宰避險。十一小長假備貨將開啟,預計屠宰量出現提升。
圖5:屠企屠宰量
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
2、豬肉需求情況
上周全國白條均價為30.62元/公斤,較上漲1.29%。上周毛豬價格持續走高,但終端消費疲軟跟不上,導致白條價格漲幅不及毛豬漲價幅度。
圖6:豬肉價格
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
(三)行業利潤
上周自繁自養周均盈利886.99元/頭,外購仔豬盈利918.11元/頭。周內飼料原料豆粕價格上漲幅度明顯,養殖成本增加;但生豬價格受二次育肥熱情高漲的影響,價格上漲幅度更大,使之養殖盈利并未受到原料漲價影響出現下降,而呈現了增長態勢。
圖7:養殖利潤
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院

四、操作建議

上周主力01合約出現增倉下跌,提前開始走節后回落邏輯。即將開始十一小長假,建議暫且觀望,持倉者注意倉位。

風險點:政策、天氣、疫病。

中期研究院 農產品研究團隊

2022年9月26日



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