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放儲釋放信號,豬市向好未改

2022-09-20來源:網上中期

一、本周要點提示

(一)發改委:第二批將于9月18日投放;根據已投放數量和后期投放計劃,預計9月份國家和各地合計投放豬肉儲備20萬噸左右,單月投放數量將達到歷史最高水平。從投放價格看,國家和各地豬肉儲備投放價格均低于市場價。

其中江西、安徽部分地市投放價格低于每斤10元,廣西、黑龍江、山東等地投放價格為每斤12元左右。

(二)9 月 14 日,牧原股份披露非公開發行A 股股票申請獲得中國證監會發行審核委員會審核通過的公告。據公司此前披露預案,擬發行不低于1.24億股、不超過1.49億股,募集資金不低于50億元且不超過60億元,扣除發行費用后全部用于補充流動資金。 


二、行情回顧

上周主力01合約受到中秋行情提振,生豬合約偏強整理,周內最高點在周五23620,最低點在周四23080。 

圖1:生豬01合約

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資料來源:文華財經、中期研究院

上周生豬價格小幅走強,周內外三元出欄均價23.47/公斤,較前一周下跌0.86%。上周價格先漲后跌,前期節日備貨情緒支撐,大多企業出欄減量、散養戶也壓欄惜售,價格偏強運行;發改委約談后企業出欄節奏恢復正常,中央儲備凍豬肉拋儲執行引導市場情緒調整,出欄積極性有所增加;節后需求有所回落,加之多地新冠疫情出現反復,大多屠宰場縮減宰量降低開機、壓價情緒偏強,價格跌勢顯露。

圖2:生豬現貨價格

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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
 
三、基本面分析
(一)供給方面
1、出欄體重
上周全國出欄平均體重127.44公斤,環比上漲0.04%,150公斤以上出欄占比7.32%,下降0.18%;90公斤以下占比5.763%,上漲0.02%。近期隨著豬價再次走強,加上預期需求轉暖,市場二次育肥增多,且多從100-120公斤標豬開始養大豬,前期二次育肥大豬循環出欄,成交均重有所上漲。
圖3:生豬出欄體重
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
2、補欄情況
上周外三元仔豬出欄均價為626元/頭,較前一周跌3元。二元母豬市場銷售價為1789元/頭,較前一周跌12元。由于現階段補欄仔豬對應春節后出欄,現階段養戶補欄情緒較為謹慎,市場需求意向有限,斷奶仔豬詢盤氣氛偏弱,成交表現欠佳;二元母豬價格依舊維持窄幅震蕩的態勢,訂單依舊偏少,詢單問價氛圍不活躍,致使二元母豬價格小幅下跌。
圖4:仔豬、二元母豬價格
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院

(二)需求方面
1、生豬屠企屠宰量
上周屠宰企業合計平均屠宰量在108102頭/日,較上周下降3.91%。因中秋備貨提前啟動,支撐豬價快速上漲,但終端跟進緩慢,屠企虧損嚴重,周初期開始,北方多地屠企有停工現象,其余各地屠企均有不同程度減量保價操作,故而制約屠企宰量下滑;短期隨著豬價重心下探,需求或有所回升,但部分區域高價肉仍處于待消化狀態,所以屠企宰量大幅上升可能性不大。
圖5:屠企屠宰量
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
2、豬肉需求情況
上周全國白條均價為30.23元/公斤,較前一周下降0.26%。上周毛豬價格先漲后跌,一方面中秋消費對白條市場挺有一定提振,但另一方面,華儲網進行儲備凍豬肉放儲,在一定程度抑制高價上漲,疊加終端需求回落。
圖6:豬肉價格
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院
(三)行業利潤
上周自繁自養周均盈利825.39元/頭,外購仔豬盈利856.40元/頭。周內生豬出欄價小幅下調,因此養殖利潤縮減;外購育肥對應的購買仔豬價格處于上漲周期,外購仔豬和自繁自養利潤差距縮減。
圖7:養殖利潤
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資料來源:涌益咨詢、中期研究院

四、操作建議

目前,中秋雖已過去,但現貨大幅回調尚未出現,現階段供給偏緊局面尚未改變,肥標價差繼續加大,四季度需求轉好預期促使壓欄和二次育肥,導致現貨價格得到進一步支撐。

近月合約主要受到現貨價格影響較大,主要關注現貨動向,操作上盡量多做趨勢少做估值;遠月03和05合約依舊維持淡季合約看法,逢高空;01合約按照交割看屬于節后合約,關注第四季度價格的持續性和高度再做計劃。

風險點:政策、天氣、疫病。

中期研究院 農產品研究團隊



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